Com Selic a 3%, juros reais do Brasil vão a 0,26%; taxa não garante reação da economia

Com a decisão do Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central de cortar a taxa básica de juros para 3% ao ano, em uma tentativa de estimular a atividade econômica em tempos de coronavírus, os juros reais no Brasil estão agora em apenas 0,26% ao ano.

O cálculo foi feito por Jason Vieira, economista-chefe da Infinity Asset Management.

O que significa uma taxa de juros real? É o quanto quem investe em uma aplicação de renda fixa, como títulos de dívida do governo, receberá depois de um determinado período de tempo descontando-se o quanto perderá com a inflação.

Se o Banco Central eventualmente cortasse a Selic ainda mais, para 1,5%, por exemplo, essa taxa inclusive poderia ser negativa.

Nesse cenário, valeria mais a pena investir em outras aplicações ou mesmo consumir do que aplicar em títulos públicos: após um determinado de tempo, a inflação corroeria os seus ganhos e empresas e consumidores perderiam dinheiro.

Como estão os juros do Brasil em relação aos de outros países? Apesar de ser impressionante pensar que a Selic está próxima de zero no Brasil, país que já liderou o ranking das maiores taxas entre os emergentes, a queda de juros é um movimento internacional, ainda mais em tempos de forte retração econômica por causa da pandemia.

Dados da Infinity mostram que, em uma lista de 40 países, o juro básico brasileiro real é o oitavo maior. Apenas um país emergente, a Rússia, supera o Brasil nessa lista –todos os outros possuem juros reais negativos.

Veja abaixo as taxas nos principais emergentes:

JUROS REAIS NOS PAÍSES EMERGENTES

Rússia	2,04%
Brasil	0,26%
Índia	-0,02%
África do Sul	-0,59%
China	-1,69%
Fonte: Infinity Asset Management

“O movimento global de políticas de afrouxamento monetário ganhou força, com o aumento expressivo no número de BCs efetuando cortes de juros”, explica Vieira.

Esse patamar da Selic garante uma reação da economia? Não. Desde o final de 2016, quando a Selic estava em 14,25% ao ano, o BC vem reduzindo os juros, mas os cortes não chegam com a força esperada na ponta por causa do elevado spread (diferença entre o que os bancos pagam para captar recursos e o que cobram na ponta).

Entre outros fatores, o spread inclui a inadimplência, que tende a disparar em momentos de crise como o atual. Dessa forma, não é garantido que a redução chegará integralmente na ponta, ou mesmo se haverá disposição dos bancos de emprestarem nesse cenário de alto risco.

Como a redução da taxa básica de juros impacta a atividade? O efeito mais imediato é sobre as aplicações financeiras, com a queda da rentabilidade dos investimentos em renda fixa, movimento que já vem sendo verificado nos últimos anos.

Um outro efeito é o barateamento do crédito, o que estimularia  investimentos do setor privado e também o consumo das famílias. Entretanto, dado o tamanho da crise econômica provocada pela quarentena, há dúvidas sobre o limite da política monetária.

Como a queda da Selic impacta o dólar? Juros mais baixos aumentam a pressão sobre a cotação da moeda americana –no acumulado do ano, o dólar, que está na máxima histórica de R$ 5,70, já subiu 42%.

Isso acontece porque uma Selic baixa torna o país menos atraente para investimentos estrangeiros em renda fixa, o que acaba sendo um estímulo para a desvalorização do real.

Fonte: 6 Minutos